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工業綜合穩增長基建先行關注后周期前置化效

2020-01-16 来源:小说阅读网-爱阅读

工业综合:稳增长基建先行 关注后周期前置化效应 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

报告摘要:

维持并加强二季度投资策略即经济筑底投资恢复的判断我们在《建筑工程行业2012年二季度投资策略—经济筑底投资恢复,建筑央企蓝筹为王》中提出:积极“筑底”、稳定增速,或许是当前理性而意义更加重大的一种选择从4、5月份的经济运行及政策情况来看,我们的判断是正确的,我们继续维持并加强二季度投资策略即经济筑底投资恢复的判断

经济下行风险与换届叠加,投资动力明显继一季度GDP增速继续放缓之后,4月份三大需求增速同时回落,经济下行压力明显增大;5月份数据虽有好转,但可持续性仍待观察,经济下行风险依然很大经济下行风险已经引起国家重视,国务院常务会议已明确要把稳增长放在更加重要的位置,预示着未来宏观政策将以稳增长为先

我们认为,稳增长基建会先行,重大建设项目审批速度已经在加快同时从历史数据来看,换届都迎来了一波投资高峰,投资增速都会明显加快,地方投资更为明显在经济下行风险加大的背景下,此次换届的投资效应可能会更加明显

投资策略:以基建央企为防守,以“后周期前置化”品种为进攻基建投资有望迎来一波高峰基建央企在基建投资中发挥主要作用,将在本轮政策中最先、最大受益,并且目前基建央企估值已处于历史最低位,具有较高的安全边际因此,我们认为,目前基建央企是较好的防守标的

做好防守的同时,可以通过“后周期前置化”品种进行进攻“后周期前置化”是我们提出的一个逻辑从年的经验来看,基建刺激后必然带来装饰、园林等基建后周期板块业绩的大幅提升在“4万亿”刺激的对比示范效应下,市场对装饰等基建后周期行业的预期同样也将再次大幅提升因此,在基建刺激对基建后周期行业预期十分确定、而整个经济处于不确定的情况下,装饰、园林等基建后周期板块就成为首选这就是我们提出的“后周期前置化”逻辑在这种逻辑下,装饰、园林等基建后周期品种是良好的进攻标的

重点公司基建央企我们重点推荐中国水电、中国化学、中国建筑、中国铁建、中国交建,“后周期前置化”品种我们重点推荐金螳螂、亚厦股份、洪涛股份、东方园林、铁汉生态、东华科技,另外加上央企整合预期下的中工国际、中国海诚

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